Napi piaci összefoglaló 2026.2.4

A legfrissebb piaci információk szerint a rézár jelenlegi ingadozásait főként a következő főbb makro tényezők befolyásolják:

1. Az amerikai monetáris politikával kapcsolatos várakozások változásai

Trump Walsh jelölése a Fed elnökévé: Kamaszos várakozásokat vált ki a piacon, az amerikai termelői árindex (PPI) inflációs adatok váratlanul emelkednek, a dollár gyorsan magához tér, és negatív hatással van a réz árára.

2 A mozgásadollárindex

A gyengébb dollár lendületet adott a réz árának, de a dollárindex az utóbbi időben a fellendülés jeleit mutatta. Trump fenyegetése, miszerint Dél-Korea vámtarifáját 15%-ról 25%-ra emeli, valamint az amerikai kormányzati leállás 80%-os valószínűsége növelte az amerikai politikai bizonytalanságot és gyengítette a dollárt.

3 Geopolitikai kockázatok

Az Egyesült Államok iráni és venezuelai geopolitikai lépései, valamint a két rézbányához való hozzáférést elzáró chilei sztrájk okozta bizonytalanság közvetlen hatással van a réztermelésre. Ezek a geopolitikai tényezők elmélyítették a rézellátási kockázatok piaci értékelését.

4. Kereskedelempolitikai vonatkozások

Az amerikai vámtarifák miatti aggodalmak továbbra is negatívan befolyásolják a rézárakat. Az Egyesült Államok azon politikájának hatása, hogy 2025-ben 10%-os vámot vessenek ki a kínai importra, továbbra is fennáll, és a piacon időről időre felmerülnek a kereskedelmi háború kockázatával kapcsolatos aggodalmak.

5. Aglobális gazdasági környezet

A globális pénzügyi környezet jelentősen kedvezőbb irányba mozdul el. Ezzel a háttérrel a főbb globális részvénypiacok általánosságban emelkedtek, és az árupiacokon is általános emelkedés tapasztalható. De mivel a feldolgozóipari PMI az 50%-os fellendülés-visszaesés vonal körüli szintre emelkedik, az EKB várhatóan nem zárja ki a kamatlábak emelését 2026-ban.

6. Nemesfémpiaci kapcsolat

A réz pénzügyi jellemzői az utóbbi időben ismét felforrósodtak, és a nemesfémek jelentős hatással vannak a rézárakra. Az arany és ezüst árának gyors gyengülése miatt a réz ára gyorsuló ütemben esik.

A réz jelenleg olyan szakaszban van, ahol a makro tényezők és a fundamentumok egyaránt optimisták és medvések, a piaci hangulat pedig ingatag. Javasoljuk, hogy szorosan figyelemmel kísérje a Federal Reserve monetáris politikai irányvonalát, az amerikai dollárindex mozgását és a geopolitikai kockázatok változásait.

A legfrissebb piaci információk alapján a következő elemzést és előrejelzést készítem a réz áráról a következő három hónapra:

A rézárak jelenlegi piaci helyzete

Az SMM adatai szerint az 1#-os elektrolitikus réz átlagára 2026. február 3-án tonnánként 101 320 jüan volt, ami visszaesést jelent a januári 104 410 jüanos tonnás csúcshoz képest. Történelmileg a rézárak egyértelmű emelkedő tendenciát mutattak 2025 novembere és 2026 januárja között, tonnánként 86 840 jüanról 104 410 jüanra emelkedve.

Előrejelzés a következő három hónapra:

egyElső negyedév (február – március): Volatilis alkalmazkodási időszak

Várható ártartomány: 98 000–103 000 jüan/tonna

A réz jelenlegi ára erős korrekciós fázisban van, amelyet főként a következő tényezők befolyásolnak:

1) Makropolitikai bizonytalanság: Trump Walsh jelölése a Fed elnökévé héja-alapú várakozásokat keltett, és a dollárindex fellendülése nyomást gyakorolt ​​a rézárakra.

A. Nyomás a keresleti oldalon: A rézkábelek üzemi aránya decemberben 68,89%-ra csökkent, a magas rézárak pedig korlátozzák a downstream kereslet felszabadulását.

B. Készletszerkezetbeli eltérés: Az amerikai készletek továbbra is emelkednek, míg az Egyesült Államokon kívüli régiókban viszonylag szűkösek a készletek

kétMásodik negyedév eleje (április): Stabilizációs és fellendülési időszak

Várható ártartomány: 102 000–108 000 jüan/tonna

Ahogy a következő pozitív tényezők fokozatosan megjelennek:

1) Kínálati oldali támogatás: A chilei Nemzeti Rézbizottság fontonként 4,95 dollárra (kb. 10 900 dollár tonnánként) emelte a réz 2026-os árelőrejelzését.

2) Geopolitikai kockázatok: Egy chilei sztrájk miatt két rézbánya is elzáródott a forgalomtól, ami közvetlen hatással van a réztermelésre.

3) Energiaátállás iránti igény: A réz kulcsszerepe továbbra is kiemelkedő a mesterséges intelligencia adatközpontokban és a tiszta energiára való átállásban.

A főbb befolyásoló tényezők elemzése:

egyBika tényezők

1. Strukturális kínálati szűkösség: A Goldman Sachs tonnánként 12 750 dollárra emeli a 2026 első félévére vonatkozó rézár-előrejelzését, az Egyesült Államokon kívüli korlátozott készletek miatti hiányprémiumra hivatkozva.

2. Gyengülő dollárra vonatkozó várakozás: A rövid távú fellendülés ellenére a gyengébb dollár hosszú távú trendje továbbra is támogatja a rézárakat

3. A készletek kétszeres visszaesése: az LME rézleírások 37%-ra emelkedtek, további visszaesés következhet be, ha az összes készletet kivonják.

kétMedve tényezők

1. A magas árak visszafogják a keresletet: A rézárak tartós emelkedése jelentősen visszavetette a downstream keresletet, és a vállalatok egyre óvatosabbak a vásárlásaikban.

2. A makrogazdasági politikák szigorítása: a Fed szigorú elvárásai és a kereskedelempolitikai bizonytalanságok

3. A spekulatív alapok realizálják a profitot: Egyes befektetők úgy döntenek, hogy a rézárak magasra kerülése után zárolják a portfóliójukat.

Kockázati figyelmeztetés:

A rézárak a következő kockázatokkal néznek szembe a következő három hónapban:

- Az amerikai vámpolitika pontos időzítése és intenzitása

- A monetáris politika változásainak üteme a főbb globális gazdaságokban

- A geopolitikai konfliktusok tényleges hatása az ellátási láncokra

Összességében: A réz ára a következő három hónapban először csökkenő, majd emelkedő tendenciát mutat, korlátozott rövid távú visszaesési lehetőséggel, és közép- és hosszú távon továbbra is felfelé ívelő bázissal rendelkezik, amelyet a kínálat és a kereslet fundamentumai támogatnak. A befektetőknek azt tanácsoljuk, hogy figyeljék szorosan a készletek változásait, a makrogazdasági trendeket és a downstream kereslet helyreállását.